極速崛起的儲能新貴，科華數(shù)據(jù)
2022-03-07 09:28:58 點擊：
這幾年流行一句話"你若安好，便是晴天露靂”普遍用干形容對前仟態(tài)度，當然了，一般都是因為前仟很渣，對干那些本來很相愛，卻因為種種原因不得不分手的，大部分還是會給前任以最真墊的祝福的。
不過這句話用來形容賣出去的持倉，倒是非常貼切:如果賣掉之后，股價卻大漲，那真的是晴天露靂，感覺難受極了，如果是割肉出掉的，那簡直會崩潰，尤其如果是剛割肉不久，然后就連續(xù)大漲的，那簡直是最糟糕的體驗之一了。
今天要講的這個公司，對leo來說，就屬于你若安好，便是晴天露靂的類型，所以此前也一直沒有很大的想法去要蓋它，不過考慮到很多朋友在問，加上它的諸能業(yè)務，也確實發(fā)展的不錯，還是得要蓋一下。
它就是科華數(shù)據(jù)!
leo個人對科華數(shù)據(jù)的情感真是挺復雜的，就像上面說的，看著傷害過自己的前任卻過得越來越好，難免五味雜陳
此前l(fā)eo持有它的時候，它還叫科華恒盛，當時是因為看好云計算和數(shù)據(jù)中心這個長期賽道持有的它，但因為起起落落的，持有體驗有點糟糕，后面就小虧出掉了。
沒想到后面它卻因為蹭上了光伏賽道的光，暴力拉升，從自己出掉后的價格，最高漲了近三倍，命中無時，莫強求呀。
國內(nèi)UPS龍頭
公司是做UPS出身的，事實上它在UPS領(lǐng)域的競爭力非常強，根據(jù) CCW Research 數(shù)據(jù)，2020 年公司市占率 14.9%，位列國內(nèi) UPS 市場第一名。
什么是UPS呢？這可不是那個國際快遞巨頭，而是不間斷電源。
雖然隨著中國電力技術(shù)的發(fā)展，現(xiàn)在斷電越來越少了，但其實市電供電的話，還是有各種各樣的問題的，比如斷電、電壓不穩(wěn)定等。對日常生活用電來說，會造成一定的不方便，但一般影響不大，但對一些特殊行業(yè)，影響就很大了，可能會導致巨大的損失。
比如斷電或者電壓不穩(wěn)，可能就會導致數(shù)據(jù)丟失或者精密儀器受損，這些領(lǐng)域就必須使用不間斷電源，保證持續(xù)穩(wěn)定的供電。
不間斷電源技術(shù)倒也比較簡單，基本可以理解為一個穩(wěn)壓器加蓄電池，穩(wěn)壓器是穩(wěn)定電壓，蓄電池是防止斷電的。
UPS技術(shù)含量一般，所以行業(yè)競爭壓力也比較大，雖然公司也是行業(yè)龍頭企業(yè)，但營收規(guī)模并沒有很大，這幾年這個業(yè)務的營收規(guī)模也不超過10億，毛利率也就26%左右。公司自然也是知道這個問題的，所以它進入了數(shù)據(jù)中心業(yè)務，因為邏輯非常通暢。
前途光明的數(shù)據(jù)中心業(yè)務
先說一下什么是數(shù)據(jù)中心？
簡單粗暴的理解，就是一個放著很多服務器的場所。
至于服務器是什么，簡單粗暴的說就是可以儲存和進行數(shù)據(jù)共享的硬件，它可以對終端發(fā)出的請求進行處理和反饋，服務器和網(wǎng)絡就構(gòu)成互聯(lián)網(wǎng)。
比如大家可以在抖音看短視頻，是因為抖音的服務器上面存儲了這些短視頻內(nèi)容，服務器越來越多，數(shù)量越來越多，就需要專門存放，規(guī)范管理的地方，這些地方就叫數(shù)據(jù)中心。
UPS業(yè)務的下游的客戶主要是各種數(shù)據(jù)中心，數(shù)據(jù)中心存放各種數(shù)字信息，對電源的供電和電壓穩(wěn)定性要求都比較高，畢竟一旦斷電，不管是數(shù)據(jù)丟失還是服務中斷，對它們的客戶的影響都是巨大的，所以數(shù)據(jù)中心對UPS電源的需求量比較大，于是科華數(shù)據(jù)自然而然地切入到了數(shù)據(jù)中心業(yè)務。
數(shù)據(jù)中心業(yè)務技術(shù)含量并沒有多高，核心還是做的早，公司2013年就開始專注打造IDC業(yè)務了，抓住了過去10幾年中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)高速發(fā)展的機會，然后數(shù)據(jù)中心切換太麻煩，越早進入越有利，越能深度綁定客戶，加上公司本身就是做UPS出身的，有產(chǎn)業(yè)一體化優(yōu)勢。
所以數(shù)據(jù)中心業(yè)務已經(jīng)一舉超越UPS業(yè)務，成為公司營收和利潤最大的主力業(yè)務了。
急速崛起的儲能新貴，科華數(shù)據(jù)(圖3)
雖然技術(shù)含量不算高，但數(shù)據(jù)中心這塊業(yè)務的發(fā)展前景還是比較不錯的。
國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)已經(jīng)比較發(fā)達了，但不論是短視頻，還是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，還是虛擬現(xiàn)實，元宇宙，以及國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)出海，都還有廣闊的成長空間，對數(shù)據(jù)中心的需求量是越來越高的。
事實也是如此，根據(jù)公司21年半年報，截至 2021 年 6 月末，公司在北、上、廣等地擁有 7 個大型自建數(shù)據(jù)中心，總建筑面積超過 20 萬平方米，運營機柜數(shù)約 2.9 萬個，客戶覆蓋三大運營商、騰訊等大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、各大金融機構(gòu)、政府機關(guān)等。未來三年，公司計劃每年新增自建機柜 10000 個以上。
另外，公司從產(chǎn)品開發(fā)、EPC 建設(shè)運維、 云服務銷售等方面與騰訊開展了深度合作，共同開發(fā)的 T-block 產(chǎn)品已廣泛應用于騰訊的數(shù)據(jù)中心。2020 年公司與騰訊云計算公司簽訂了 11.7 億元的建設(shè)協(xié)議，中標騰訊科技（深圳）500 套 MDC 集中采購，這都是未來數(shù)據(jù)中心業(yè)務的業(yè)績保障。
毫無疑問，數(shù)據(jù)中心已經(jīng)是公司的保底業(yè)務了，不過，當前市場對它最大的看點還是儲能業(yè)務，而這一塊業(yè)務的發(fā)展速度也確實是挺快的。
光伏行業(yè)資深玩家
由于公司的UPS和數(shù)據(jù)中心業(yè)務太過耀眼，很容易忽略了它在新能源行業(yè)的積累，雖說不如隆基、陽光等老牌玩家資格那么老，但公司2007年開始進入這個行業(yè)，也有十幾年了歷史了，公司在新能源行業(yè)主要是光伏逆變器和儲能變流器，而且實力也是相當強勁的，相比幾個老牌玩家，有點急速崛起的感覺。
根據(jù) CNESA 和 WoodMackenzie 數(shù)據(jù)，2020 年公司光伏逆變器全球市場份額為 2%，儲能業(yè)務的中國市場份額為5%。國內(nèi)市場中，公司的儲能變流器裝機排名第二；海外市場中，公司的儲能變流器裝機排名第三。
另外，根據(jù)公司半年報，2021 年上半年公司全球首發(fā)全新一代 1500V 350kW 組串式逆變器解決方案，是當前全球單機功率最大的組串式逆變器。
公司儲能全球裝機量已經(jīng)超 過 1.1GW，連續(xù)六年入選全球新能源 500 強企業(yè)。
公司的基本業(yè)務搞清楚后，我們該如何看待科華呢？
如何看待科華數(shù)據(jù)？
先說公司未來的成長性，還是值得期待的： UPS的發(fā)展?jié)摿θ跻恍珨?shù)據(jù)中心，尤其是綠色數(shù)據(jù)中心未來的發(fā)展?jié)摿�是比較大的，光伏業(yè)務雖然競爭壓力比較大，但作為行業(yè)較為資深的玩家，科華的競爭力也還是非常不錯的，在行業(yè)大發(fā)展的情況下，科華可以受益于行業(yè)的發(fā)展。
另外，公司沒進入一個行業(yè)，都可以做到行業(yè)比較領(lǐng)先的位置，這種能力還是非常強大的，雖然跟業(yè)務有些相關(guān)性有關(guān)，但也確實可以看出企業(yè)的競爭力確實不錯，或者說企業(yè)文化還是可以的。
這一點leo個人尤其看重，道理很簡單：中國這種市場，除非行業(yè)門檻真的極高，不然必將面臨劇烈的競爭，企業(yè)必須體現(xiàn)出自己的強大的競爭力，可以進入行業(yè)比較晚，也可以規(guī)模比較小，但必須體現(xiàn)出企業(yè)的競爭力。
去年市場一度將它作為儲能公司爆炒，不過實際上，它現(xiàn)在的主營業(yè)務還是數(shù)據(jù)中心，雖然光伏業(yè)務的競爭力也還算可以，但行業(yè)競爭太激烈了，如果要看光伏企業(yè)，那最好選擇純粹的光伏企業(yè)。
當然了，科華數(shù)據(jù)還是值得看的，三大業(yè)務下有保底，上無天花板，公司競爭力也不錯，盤子也不大，估值也不算很離譜，還是可以看一看的。
不過這句話用來形容賣出去的持倉，倒是非常貼切:如果賣掉之后，股價卻大漲，那真的是晴天露靂，感覺難受極了，如果是割肉出掉的，那簡直會崩潰，尤其如果是剛割肉不久，然后就連續(xù)大漲的，那簡直是最糟糕的體驗之一了。
今天要講的這個公司，對leo來說，就屬于你若安好，便是晴天露靂的類型，所以此前也一直沒有很大的想法去要蓋它，不過考慮到很多朋友在問，加上它的諸能業(yè)務，也確實發(fā)展的不錯，還是得要蓋一下。
它就是科華數(shù)據(jù)!
leo個人對科華數(shù)據(jù)的情感真是挺復雜的，就像上面說的，看著傷害過自己的前任卻過得越來越好，難免五味雜陳
此前l(fā)eo持有它的時候，它還叫科華恒盛，當時是因為看好云計算和數(shù)據(jù)中心這個長期賽道持有的它，但因為起起落落的，持有體驗有點糟糕，后面就小虧出掉了。
沒想到后面它卻因為蹭上了光伏賽道的光，暴力拉升，從自己出掉后的價格，最高漲了近三倍，命中無時，莫強求呀。
國內(nèi)UPS龍頭
公司是做UPS出身的，事實上它在UPS領(lǐng)域的競爭力非常強，根據(jù) CCW Research 數(shù)據(jù)，2020 年公司市占率 14.9%，位列國內(nèi) UPS 市場第一名。
什么是UPS呢？這可不是那個國際快遞巨頭，而是不間斷電源。
雖然隨著中國電力技術(shù)的發(fā)展，現(xiàn)在斷電越來越少了，但其實市電供電的話，還是有各種各樣的問題的，比如斷電、電壓不穩(wěn)定等。對日常生活用電來說，會造成一定的不方便，但一般影響不大，但對一些特殊行業(yè)，影響就很大了，可能會導致巨大的損失。
比如斷電或者電壓不穩(wěn)，可能就會導致數(shù)據(jù)丟失或者精密儀器受損，這些領(lǐng)域就必須使用不間斷電源，保證持續(xù)穩(wěn)定的供電。
不間斷電源技術(shù)倒也比較簡單，基本可以理解為一個穩(wěn)壓器加蓄電池，穩(wěn)壓器是穩(wěn)定電壓，蓄電池是防止斷電的。
UPS技術(shù)含量一般，所以行業(yè)競爭壓力也比較大，雖然公司也是行業(yè)龍頭企業(yè)，但營收規(guī)模并沒有很大，這幾年這個業(yè)務的營收規(guī)模也不超過10億，毛利率也就26%左右。公司自然也是知道這個問題的，所以它進入了數(shù)據(jù)中心業(yè)務，因為邏輯非常通暢。
前途光明的數(shù)據(jù)中心業(yè)務
先說一下什么是數(shù)據(jù)中心？
簡單粗暴的理解，就是一個放著很多服務器的場所。
至于服務器是什么，簡單粗暴的說就是可以儲存和進行數(shù)據(jù)共享的硬件，它可以對終端發(fā)出的請求進行處理和反饋，服務器和網(wǎng)絡就構(gòu)成互聯(lián)網(wǎng)。
比如大家可以在抖音看短視頻，是因為抖音的服務器上面存儲了這些短視頻內(nèi)容，服務器越來越多，數(shù)量越來越多，就需要專門存放，規(guī)范管理的地方，這些地方就叫數(shù)據(jù)中心。
UPS業(yè)務的下游的客戶主要是各種數(shù)據(jù)中心，數(shù)據(jù)中心存放各種數(shù)字信息，對電源的供電和電壓穩(wěn)定性要求都比較高，畢竟一旦斷電，不管是數(shù)據(jù)丟失還是服務中斷，對它們的客戶的影響都是巨大的，所以數(shù)據(jù)中心對UPS電源的需求量比較大，于是科華數(shù)據(jù)自然而然地切入到了數(shù)據(jù)中心業(yè)務。
數(shù)據(jù)中心業(yè)務技術(shù)含量并沒有多高，核心還是做的早，公司2013年就開始專注打造IDC業(yè)務了，抓住了過去10幾年中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)高速發(fā)展的機會，然后數(shù)據(jù)中心切換太麻煩，越早進入越有利，越能深度綁定客戶，加上公司本身就是做UPS出身的，有產(chǎn)業(yè)一體化優(yōu)勢。
所以數(shù)據(jù)中心業(yè)務已經(jīng)一舉超越UPS業(yè)務，成為公司營收和利潤最大的主力業(yè)務了。
急速崛起的儲能新貴，科華數(shù)據(jù)(圖3)
雖然技術(shù)含量不算高，但數(shù)據(jù)中心這塊業(yè)務的發(fā)展前景還是比較不錯的。
國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)已經(jīng)比較發(fā)達了，但不論是短視頻，還是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，還是虛擬現(xiàn)實，元宇宙，以及國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)出海，都還有廣闊的成長空間，對數(shù)據(jù)中心的需求量是越來越高的。
事實也是如此，根據(jù)公司21年半年報，截至 2021 年 6 月末，公司在北、上、廣等地擁有 7 個大型自建數(shù)據(jù)中心，總建筑面積超過 20 萬平方米，運營機柜數(shù)約 2.9 萬個，客戶覆蓋三大運營商、騰訊等大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、各大金融機構(gòu)、政府機關(guān)等。未來三年，公司計劃每年新增自建機柜 10000 個以上。
另外，公司從產(chǎn)品開發(fā)、EPC 建設(shè)運維、 云服務銷售等方面與騰訊開展了深度合作，共同開發(fā)的 T-block 產(chǎn)品已廣泛應用于騰訊的數(shù)據(jù)中心。2020 年公司與騰訊云計算公司簽訂了 11.7 億元的建設(shè)協(xié)議，中標騰訊科技（深圳）500 套 MDC 集中采購，這都是未來數(shù)據(jù)中心業(yè)務的業(yè)績保障。
毫無疑問，數(shù)據(jù)中心已經(jīng)是公司的保底業(yè)務了，不過，當前市場對它最大的看點還是儲能業(yè)務，而這一塊業(yè)務的發(fā)展速度也確實是挺快的。
光伏行業(yè)資深玩家
由于公司的UPS和數(shù)據(jù)中心業(yè)務太過耀眼，很容易忽略了它在新能源行業(yè)的積累，雖說不如隆基、陽光等老牌玩家資格那么老，但公司2007年開始進入這個行業(yè)，也有十幾年了歷史了，公司在新能源行業(yè)主要是光伏逆變器和儲能變流器，而且實力也是相當強勁的，相比幾個老牌玩家，有點急速崛起的感覺。
根據(jù) CNESA 和 WoodMackenzie 數(shù)據(jù)，2020 年公司光伏逆變器全球市場份額為 2%，儲能業(yè)務的中國市場份額為5%。國內(nèi)市場中，公司的儲能變流器裝機排名第二；海外市場中，公司的儲能變流器裝機排名第三。
另外，根據(jù)公司半年報，2021 年上半年公司全球首發(fā)全新一代 1500V 350kW 組串式逆變器解決方案，是當前全球單機功率最大的組串式逆變器。
公司儲能全球裝機量已經(jīng)超 過 1.1GW，連續(xù)六年入選全球新能源 500 強企業(yè)。
公司的基本業(yè)務搞清楚后，我們該如何看待科華呢？
如何看待科華數(shù)據(jù)？
先說公司未來的成長性，還是值得期待的： UPS的發(fā)展?jié)摿θ跻恍珨?shù)據(jù)中心，尤其是綠色數(shù)據(jù)中心未來的發(fā)展?jié)摿�是比較大的，光伏業(yè)務雖然競爭壓力比較大，但作為行業(yè)較為資深的玩家，科華的競爭力也還是非常不錯的，在行業(yè)大發(fā)展的情況下，科華可以受益于行業(yè)的發(fā)展。
另外，公司沒進入一個行業(yè)，都可以做到行業(yè)比較領(lǐng)先的位置，這種能力還是非常強大的，雖然跟業(yè)務有些相關(guān)性有關(guān)，但也確實可以看出企業(yè)的競爭力確實不錯，或者說企業(yè)文化還是可以的。
這一點leo個人尤其看重，道理很簡單：中國這種市場，除非行業(yè)門檻真的極高，不然必將面臨劇烈的競爭，企業(yè)必須體現(xiàn)出自己的強大的競爭力，可以進入行業(yè)比較晚，也可以規(guī)模比較小，但必須體現(xiàn)出企業(yè)的競爭力。
去年市場一度將它作為儲能公司爆炒，不過實際上，它現(xiàn)在的主營業(yè)務還是數(shù)據(jù)中心，雖然光伏業(yè)務的競爭力也還算可以，但行業(yè)競爭太激烈了，如果要看光伏企業(yè)，那最好選擇純粹的光伏企業(yè)。
當然了，科華數(shù)據(jù)還是值得看的，三大業(yè)務下有保底，上無天花板，公司競爭力也不錯，盤子也不大，估值也不算很離譜，還是可以看一看的。
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